KI bietet ein enorm hohes Potential und die Tagesraten im Offshore Drilling könnten bald auf 500.000 USD steigen, wodurch Transocean weiter profitieren könnte.
Allgemeines zum Markt
Generell befindet sich der Markt derzeit in einem Zyklus aus Hype und Spekulation, der im Gegensatz zu dem vorher vorherrschenden Pessimismus und der vorsichtigen Herangehensweise steht. Die Angst, potenzielle Gewinne zu verpassen, treibt die Anleger dazu, der Performance hinterherzujagen, auch wenn die deutliche Abwärtskorrektur anhält. Derzeit sind die Optimisten voller Vorfreude auf einen neuen Bullenmarkt, während die Pessimisten die Hoffnung aufrechterhalten, dass es sich bei der derzeitigen Phase nur um eine vorübergehende Anstieg handelt, die durch einen Hype und einen übermäßigen Kursanstieg gekennzeichnet ist.
Höchststand des Pessimismus
Ein wesentlicher Faktor, der zum Anstieg des Aktienmarktes seit den Tiefstständen vom Oktober 2022 beigetragen hat, war eine tiefgreifende und anhaltende pessimistische Stimmung. Darüber hinaus haben die relative Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft im Vergleich zu den Rezessionsprognosen, die Bankenrettung und der Hype um künstliche Intelligenz (KI) das Potenzial für eine deutliche Korrektur der pessimistischen Stimmung weiter verstärkt.
Indikator für IPO-Aktivität
Die veränderte Marktstimmung, die geringere Volatilität und die Erholung der Bewertungen schaffen ein günstigeres Klima für Unternehmen, die sich durch Börsengänge Eigenkapital beschaffen wollen. Es ist jedoch wichtig festzustellen, dass das derzeitige Niveau der IPO-Aktivitäten bei weitem nicht die exzessive Euphorie des Jahres 2021 erreicht.
KI-Hype - NVIDIA
Es ist weithin anerkannt, dass KI ein enormes Potenzial birgt, und ein Aspekt dieses Potenzials ist ihre Fähigkeit, die Spreu vom Weizen zu trennen. Während sich die praktische Umsetzung von KI über einen längeren Zeitraum mit verschiedenen Konsequenzen entfalten wird, ist NVIDIA dank der Bereitstellung von Grafikprozessoren als Werkzeuge für KI-Bestrebungen der eindeutige Nutznießer auf kurze Sicht. Infolgedessen hat NVIDIA (NYSE:NVDA) seit dem Tiefststand im Oktober fast das Dreifache ihres Wertes zugelegt.
Zur Analyse von Nvidia geht es hier.
KI-Hype - Wert vs. Wachstum
Gerade als sich die Zeiten zugunsten von Value-Aktien wendeten und eine mögliche Verschiebung im nächsten Jahrzehnt signalisierten, schwappte die KI-Hype-Welle heran und stellte die Landschaft auf den Kopf. Der Wechsel von Value zu Growth, insbesondere im Bereich Big Tech, war schnell. Das Ausmaß dieses Umschwungs wurde nur während des Höhepunkts der Dot-Com-Blase und des Zusammenbruchs der Value-Aktien nach dem COVID und dem gleichzeitigen Anstieg der Growth-Aktien beobachtet. Diese Verschiebung wurde durch eine Kombination aus Gewinnern und Verlierern während der Pandemie und einer akkommodierenden Geldpolitik beeinflusst:
KI-Hype - Entkopplung von Tech-Anleihen
Ein wichtiger Faktor, der zu den Herausforderungen für den Tech-Sektor im Jahr 2022 beitrug, war der Zinsschock. Der starke Anstieg der Renditen der Staatsanleihen führte zu einer Abwertung von Vermögenswerten mit langer Laufzeit (Diskontieren in die Zukunft), zu denen auch viele Tech- und techniknahe Unternehmen gehören, insbesondere solche, die auf Wachstum setzen und relativ neu auf dem Markt sind. Diese Unternehmen investieren oft weniger in Dividendenausschüttungen und legen den Schwerpunkt auf potenzielles zukünftiges Wachstum, wodurch der Endwert zu einem entscheidenden Aspekt ihrer Bewertung wird. Der Endwert ist sehr empfindlich gegenüber dem risikofreien Zinssatz, der zur Diskontierung der Cashflows verwendet wird. Die beobachtete Entkopplung zwischen Technologie und Anleihen könnte entweder ein unvermeidlicher Hinweis auf einen Regimewechsel sein oder auf den KI-Hype-Zyklus zurückzuführen sein. Alternativ könnte es sich auch einfach um eine vorübergehende Lücke handeln, die sich schließlich schließen könnte, möglicherweise durch einen Rückgang der Rendite der Anleihen.
Sieht man einmal von den Auswirkungen der COVID-19-Pandemie ab, die nicht dem typischen Rezessionsmuster folgte, sondern vielmehr eine absichtliche globale Abschaltung mit anschließendem Neustart beinhaltete, haben wir seit 2008/09 keine herkömmliche Rezession mehr erlebt, und selbst dieses Ereignis war in vielerlei Hinsicht untypisch. Es ist wichtig zu wissen, dass Rezessionen in der Geschichte ein besonderes und relativ seltenes Ereignis sind, und viele der heutigen Anleger haben eine solche vielleicht noch nicht aus erster Hand erlebt (unter anderen wir):
Update zu Uran
Das letzte Jahrzehnt hat eine Vielzahl von Herausforderungen mit sich gebracht, darunter ein Überangebot, die Undurchsichtigkeit der Branche, staatliche Subventionen, eine Unterversorgung des Brennstoffzyklus und ein Überangebot. Diese Faktoren haben zu einer Abwanderung von Investoren geführt, die anderswo grünere Weiden suchen. Wenn sich der Markt schließlich wendet und versuchen wird, die Produktion in demselben Umfeld ohne Preisfindung wieder anzukurbeln, kommt es leider zu einer Vielzahl struktureller Angebotsdefizite.
Die Undurchsichtigkeit des Marktes und die Abschaffung der Subventionen, insbesondere im Zusammenhang mit dem Großverbrauch von Uran für die Stromerzeugung, stellen erhebliche Hindernisse dar. Darüber hinaus werden die Herausforderungen durch den Transport von mehr als 40 % des U308 und des EUP (angereichertes Uranprodukt) durch Regionen verschärft, die heute offensichtlichen politischen Probleme haben (die vor vier Jahren noch nicht so offensichtlich waren). Vernachlässigte Wartungsarbeiten häufen sich, Komplikationen in der Lieferkette treten auf, und die Möglichkeit, den Betrieb wieder aufzunehmen und die Produktionsziele zu erreichen, wird aus einer Vielzahl von Gründen immer schwieriger.
Geografische und politische Komplexität sowie die Beschränkung von Erfahrung und Kapital behindern den Fortschritt zusätzlich. Die Zwänge des Zeitrahmens werden überdeutlich, und es wird jetzt prognostiziert, dass die Preise vor dem Jahr 2025 ungeahnte Höhen erreichen könnten – die Zeit wird uns zeigen. Es ist dringend erforderlich, die Produktion anzukurbeln und ihre Entwicklung voranzutreiben. Die Aussichten, dieses Ziel zu erreichen, scheinen jedoch negativ zu sein.
Es ist wichtig zu erkennen, wie viel erforderlich ist, um in dieser Branche erfolgreich zu sein. Viele Menschen glauben, dass ihre Anlagen oder Unternehmen auf wundersame Weise kostengünstig produzieren werden. Damit die Preise jedoch in die Höhe schießen und Anreize für eine neue Produktion und die Anwerbung von Talenten innerhalb der nächsten zwei Jahre bieten, ist eine parabolische Entwicklung erforderlich - ein Ergebnis, das bestenfalls ungewiss ist.
Wenn du nach spannenden Aktien in diesem Sektor suchst, sind diese beiden Berichte für dich geeignet:
Nukular – das nächste kritische Mineral
Kernenergie ist sauber und sicher – Nukular #2
Wendepunkt bei Offshore-Drilling?
Berater von Wood Mackenzie berichten, dass die Auslastung der Bohrinseln wieder das Niveau von vor Corona erreicht hat, was zu einem Anstieg der Tagessätze um 40 % im vergangenen Jahr geführt hat. Darüber hinaus prognostizieren sie für den Zeitraum 2024 bis 2025 einen weiteren Anstieg der Nachfrage um 20 %. Leslie Cook, die leitende Analystin von WoodMac, erklärt:
"Mit der steigenden Nachfrage und den steigenden Raten nähern wir uns dem Wendepunkt für Neubauten und Reaktivierungen."
Sie glaubt, dass es nicht eine Frage des "ob", sondern des "wann" dieser Wendepunkt erreicht wird.
Die Notwendigkeit der Dekarbonisierung, des technologischen Fortschritts, der verbesserten Effizienz und der Erneuerung der Flotte werden einen neuen Zyklus in der Branche einleiten. Cook geht davon aus, dass dieser Wendepunkt eher früher als später eintreten könnte, wenn die Wirtschaftlichkeit der Bohrinseln erhalten bleibt und die Vertragsrisiken abnehmen. Laut dem jüngsten Bericht von WoodMac mit dem Titel "Are we at the tipping point of the deep-water rig market?" hat sich die Auslastung der aktiven Floater von einem Tiefstand von 65 % im Jahr 2018 auf über 85 % im Jahr 2023 erholt. Die Zahl der vertraglich gebundenen, gutmütigen Ultra-Tiefseebohranlagen hat wieder das Niveau von vor Covid erreicht, und die Tagessätze für erstklassige Floater haben sich in den letzten zwei Jahren verdoppelt.
Der Berater (Cook) von Mackenzie fügt hinzu:
"Höhere Ölpreise, der Fokus auf Energiesicherheit und die Emissionsvorteile der Tiefsee haben ihre Entwicklung und Erkundung in gewissem Maße unterstützt."
Sie geht davon aus, dass die Nachfrage weiter steigen wird, da sich das aktive Angebot an die Nachfrage anpasst und die Cashflows der Bohrinseln positiv bleiben. WoodMac prognostiziert, dass ein erheblicher Teil dieses Wachstums aus dem Goldenen Dreieck kommen wird, das Lateinamerika, Nordamerika, Afrika und Teile des Mittelmeerraums umfasst. Auf diese Regionen werden bis 2027 voraussichtlich 75 % der weltweiten Nachfrage nach schwimmenden Bohrinseln entfallen.
Tagesraten bald bei 500.000.- ?
Wie bereits erwähnt haben im vergangenen Jahr die jüngsten Aktivitäten zu einem deutlichen Anstieg der Tagessätze um 40 % geführt, und die Berater prognostizieren speziell für die Floater-Tagessätze eine weitere Eskalation um 20 %. Es wird davon ausgegangen, dass hoch bewertete Ultratiefseeanlagen noch vor Jahresende Tagessätze von 500.000 $ oder mehr erzielen können. Der durchschnittliche Tagessatz für unbedenkliche Ultra-Tiefsee-Anlagen lag in der ersten Hälfte des Jahres 2023 bei 420.000 $, bei einer Auslastung von 90 %.
Zu Beginn dieses Jahres gab es zunehmend Spekulationen darüber, wann die lange Periode begrenzter Neubauten von Bohrinseln zu Ende gehen würde. Die letzten Aufträge für Hubbohrinseln wurden vor über drei Jahren erteilt, wobei die letzten Aufträge aus dem Jahr 2016 stammen. Auch der letzte Auftrag für Halbtaucherschiffe wurde im März 2019 erteilt, und der einzige Auftrag für Bohrschiffe seit 2014 wurde im September 2020 erteilt.
Die jüngsten Markttrends deuten jedoch auf eine neue Zuversicht hin, wobei die Preise steigen, da die Verfügbarkeit von Bohranlagen knapper wird. Der CEO von Seadrill, Simon Johnson, äußerte sich optimistisch über die finanzielle Leistung des Unternehmens und erklärte, dass man davon ausgehe, die Dividendenzahlungen in den nächsten Jahren wieder aufnehmen zu können, wenn die Barmittel einfließen. Johnson betonte, dass das Unternehmen von Ende 2024 bis Anfang 2025 einen beträchtlichen Cashflow erwirtschaften und die Kapitalrückzahlung an die Aktionäre priorisieren werde.
Einen spannenden Titel in diesem Sektor findest du hier.
Andere Werte, welche von diesen Trends profitieren können:
Tidewater (NYSE:TDW, WKN: A2DVJZ ISIN: US88642R1095)
Diamond Offshore (NYSE:DO, WKN: A3CNZ5 ISIN: US25271C2017)
Valaris (NYSE:VAL, WKN: A3CNQC ISIN: BMG9460G1015)
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