Schönen Sonntag euch allen!
Heute behandeln wir folgende Themen:
Aktuelles zur Marktlage
Europäische Aktien und Wall Street-Futures stiegen am Freitag, bevor der stark beachtete US-Arbeitsmarktbericht veröffentlicht wurde, der maßgeblich darüber entscheiden wird, ob die Federal Reserve ihre Zinssätze im November anhebt oder unverändert lässt.
Europas Stoxx 600 Index und Deutschlands Dax legten jeweils um 0,2 Prozent bzw. 0,1 Prozent im frühen Handel zu. Diese Bewegungen erfolgten einen Tag nachdem die Kerninflation in der Eurozone – die volatile Energie- und Lebensmittelpreise ausschließt und von der Europäischen Zentralbank genau beobachtet wird – im August von 5,5 Prozent im Juli auf 5,3 Prozent gesunken war.
In den USA stiegen die S&P 500 Futures um 0,1 Prozent und die Nasdaq 100 Futures legten um 0,2 Prozent zu, bevor die Arbeitsmarktzahlen für August veröffentlicht wurden. Es wird erwartet, dass diese Zahlen zeigen, dass die außerhalb der Landwirtschaft tätigen Beschäftigten im letzten Monat um etwa 170.000 gestiegen sind. Dies wäre die langsamste Rate der Arbeitsplatzschaffung seit Januar 2021.
Falls die Zahl niedriger ausfällt, gibt es "einen sehr realistischen Fall dafür, dass die Fed mit dem Anheben der Zinsen aufhört, obwohl diese Tatsache die Anleger nicht dazu veranlassen sollte, kopflos alles zu kaufen", sagte Mike Zigmont, Leiter des Handels bei Harvest Volatility Management. "Wenn die Daten heiß hereinkommen, werden wir noch eine Weile in dieser 'werden sie oder werden sie nicht' Welt sein", fügte er hinzu.
Der Zustand des US-Arbeitsmarktes hat in den letzten Monaten Investoren und Ökonomen besorgt, da die größte Volkswirtschaft der Welt trotz der aggressiven geldpolitischen Straffungsmaßnahmen der Fed weiterhin Arbeitsplätze schafft und höhere Löhne meldet.
Die Zahlen dieser Woche deuten jedoch darauf hin, dass der Arbeitsmarkt möglicherweise beginnt abzukühlen: Die Stellenangebote im Juli fielen auf den niedrigsten Stand seit mehr als zwei Jahren.
"In letzter Zeit haben wir keine Zahlen gesehen, die darauf hinweisen würden, dass die Fed im September die Zinsen anheben wird, und die Chancen für eine spätere Erhöhung in diesem Jahr schwinden", sagte Steven Blitz, Chefökonom der US-Niederlassung von TS Lombard.
In Asien gewann der CSI 300 Index in China um 0,7 Prozent, nachdem es zu einer unerwarteten Zunahme der chinesischen Fertigungsaktivitäten im letzten Monat gekommen war. Der Caixin-Herstellungs-Einkaufsmanagerindex lag im August bei 51, was auf eine Expansion hindeutet und die Prognosen von Analysten übertraf, die einen Wert von 49,3 erwartet hatten.
Auf den Rohstoffmärkten stieg Brent Crude, die internationale Benchmark, um 0,4 Prozent auf 87,19 US-Dollar pro Barrel, während das US-Referenzöl West Texas Intermediate um den gleichen Betrag auf 84,02 US-Dollar stieg, nachdem Russland Unterstützung für weitere Angebotskürzungen signalisiert hatte.
Die wirtschaftliche Lage und China
Während Investoren gnadenlos den Aktien großer Technologieunternehmen nachjagen, getrieben von dem unbestrittenen Glauben, dass sie nur noch weiter steigen können …
… war die Stimmung gegenüber China noch nie pessimistischer:
In den letzten drei Wochen wurden mehr als 400.000 Nachrichtenartikel veröffentlicht, in denen China erwähnt wurde. Mehr als 33.000 davon waren explizit negativ. Das ist die höchste Quote seit mindestens einem Jahrzehnt. Das letzte Mal, als die Stimmung so negativ war, ist ziemlich genau 8 Jahre her.
Angesichts dieser Fakten kann es sinnvoll sein, sich daran zu erinnern, wie Märkte und Stimmung normalerweise funktionieren:
Bullenmärkte beginnen mit dem Gefühl, dass der Markt nur fallen kann.
Bärenmärkte beginnen mit dem Gefühl, dass der Markt nur noch weiter steigen kann.
Vor allem, weil die Lage in China bei weitem nicht so schlimm sein dürfte, wie die Medienberichterstattung derzeit darstellt:
Die Märkte signalisieren keine Untergangsstimmung für Chinas Wirtschaft:
Weltweite Erzeugerpreise steigen
Laut dem von S&P Global zusammengestellten JPMorgan Global Manufacturing Purchasing Managers' Index™ (PMI™) sind die durchschnittlichen Preise, die Fabriken für ihre Waren verlangen, im August zum ersten Mal seit vier Monaten leicht gestiegen. Die Unternehmen meldeten einen anhaltenden Aufwärtsdruck bei den Löhnen und einen erneuten Aufwärtsdruck auf die Preise aufgrund der Energie- und Rohstoffkosten.
Die Daten deuten darauf hin, dass die jüngste deflationäre Wirkung des sinkenden Preisdrucks im verarbeitenden Gewerbe möglicherweise ihren Höhepunkt erreicht hat.
Fabriken erhöhen zum ersten Mal seit vier Monaten die Preise
Die Produktionspreise im verarbeitenden Gewerbe – durchschnittliche Abgaben, die für Waren erhoben werden, die das Werkstor verlassen – stiegen laut den neuesten PMI-Umfragen von S&P Global im August weltweit leicht an und kehrten nach drei Monaten des Rückgangs wieder zum Wachstum zurück.
Der Anstieg der Warenpreise ist zwar nur marginal und steht im deutlichen Gegensatz zu den Rekordanstiegen der Fabrikverkaufspreise vor etwas mehr als einem Jahr, doch er ist ein deutliches Signal für einen möglichen Wendepunkt im Deflationszyklus, der in der Vergangenheit dazu beigetragen hat, die weltweite Verbraucherpreisinflation abzukühlen Jahr.
Während Japan im Vergleich zu den anderen großen Volkswirtschaften einen besonders starken Preisanstieg verzeichnete, war der Anstieg der niedrigste seit zwei Jahren. Allerdings stieg die Inflationsrate in den USA auf ein Viermonatshoch und erreichte auch in Kanada ein Fünfmonatshoch. Während die Preise in der Eurozone und auf dem chinesischen Festland weiter sanken, schwächte sich der Rückgang in beiden Fällen ab. In Großbritannien sanken die Preise inzwischen zwar stärker, allerdings fiel der Rückgang nur sehr moderat aus.
Höhere Preise waren größtenteils der Grund dafür, dass die Hersteller Kostensteigerungen an die Kunden weitergaben. Auch die durchschnittlichen Produktionskosten stiegen im August zum ersten Mal seit vier Monaten.
Ähnlich wie bei den Verkaufspreisen kam es nur im Vereinigten Königreich zu einem stärkeren Rückgang der Inputpreise in den großen Volkswirtschaften. Die Kosten stiegen in Japan und den USA stärker an und verzeichneten auf dem chinesischen Festland wieder einen Anstieg.
Betrachtet man die Ursachen für höhere Erzeugerpreise, so wurden auch im August steigende Lohnkosten als häufigster Faktor genannt, allerdings auf einem im Vergleich zum Juli geringeren Niveau. Der Aufwärtsdruck durch steigende Energiekosten stieg unterdessen zum ersten Mal seit elf Monaten auf den höchsten Stand seit März. Auch der Aufwärtsdruck durch steigende Rohstoffkosten nahm zu und stieg im zweiten Monat in Folge auf den höchsten Stand seit Februar.
Lediglich die Nachfrage übte weiterhin weiteren Abwärtsdruck auf die Preise aus:
Die deflationären Auswirkungen der sinkenden Nachfrage wurden im August dadurch unterstrichen, dass die Auftragseingänge für Waren Berichten zufolge im vierzehnten Monat in Folge zurückgingen.
Allerdings zeigt die Versorgungslage erste Anzeichen einer Veränderung. Obwohl sich die durchschnittlichen Lieferzeiten der Lieferanten im August weltweit zum siebten Monat in Folge verbesserten, war die Verbesserung die geringste seit Februar. Auch wenn in der August-Umfrage ein weiterer Rückgang der Zahl der Unternehmen zu verzeichnen war, die einen Mangel an Artikeln meldeten, deutet die Veränderung im Index der Lieferantenlieferzeiten auf eine gewisse Stärkung der Preissetzungsmacht unter den Rohstofflieferanten hin.
Während die PMIs unter dem Strich zeigen, dass die Preise im verarbeitenden Gewerbe den politischen Entscheidungsträgern im Kampf gegen die Inflation wahrscheinlich weniger Sorgen bereiten als die Preise im Dienstleistungssektor, zeigt die deflationäre Wirkung des Güter produzierenden Sektors Anzeichen dafür, dass sie ihren Höhepunkt erreicht hat. Vorläufige Anzeichen steigender Güterpreise könnten daher in den kommenden Monaten weltweit zu einer etwas anhaltenden Inflation beitragen, sofern es nicht zu einem weiteren Nachfragerückgang kommt.
- VW & PO