Hallo zusammen, ich hoffe, ihr alle genießt das Wochenende und nehmt eine Auszeit von den Märkten. Die gewaltsame Rallye setzte sich letzte Woche fort, wobei die Indizes am Freitag nach dem Rückschlag am Donnerstag nach der schlechten Anleiheauktion neue Höchststände erreichten. Dieser Rückschlag wurde schnell wieder aufgeholt, als die S&P Futures schließlich die Widerstandszone durchbrachen, die in den letzten zwei Monaten eine harte Barriere dargestellt hatte. Charttechnisch gesehen haben die Futures nun ein höheres Hoch erreicht, seit es das vorherige Hoch im Oktober überschritten hat, was einen Trendmusterbruch darstellt. Es lohnt sich also, darauf zu achten, ob der nächste Rückgang zu einem höheren Tief führt, da dies einen vollständigen Trendmusterbruch bedeuten würde.
Das heutige Programm setzt sich zusammen aus:
Zu Beginn wird kurz auf die Punkte eingegangen, welche den Markt in Bewegung halten
Danach geht es ans Eingemachte: Charttechnische Einstiegsmöglichkeiten für lang und kurzfriste Trades in Bezug auf den breiten Markt und diverse Einzelwerte
In aller Kürze der Anleihemarkt und die Risiken
Danach kommen wir zu einer Aktienidee die sich für ein langfristiges Investment noch in der Entwicklung befindet, jedoch auch kurzfristig meine Aufmerksamkeit erregt hat
Für diejenigen die sich das Makro-Update bis zum Schluss gönnen haben wir noch einen irrationalen Trade in petto
Die vergangene Woche war in Bezug auf die Daten recht leicht. Powell sprach und hielt seine harte Haltung, die er bereits in der Vorwoche beim FOMC gezeigt hatte. Dann hatten wir einige Anleiheauktionen, wobei die am Donnerstag die Renditen steigen ließ und die Indizes sanken, obwohl die gesamte Bewegung am Freitag rückgängig gemacht wurde. In Bezug auf wirtschaftliche Daten in dieser Woche stehen die Verbraucherpreisindex- (CPI) Zahlen am Dienstag, die Produzenten- oder Erzeugerpreisindex- (PPI) Zahlen am Mittwoch und die Zahlen zu den Arbeitslosenanträgen am Donnerstag an. Es gibt einige Fed-Sprecher in dieser Woche sowie einige andere Datenpunkte, aber die oben genannten sind die herausragenden.
Die große Frage bleibt, ob die Fed angesichts der jüngsten offenen Haltung von Powell, dass es vielleicht noch eine weitere Zinserhöhung geben könnte, weiter anhebt. Daher steht uns eine entscheidende Woche bevor, insbesondere mit den CPI- und PPI-Zahlen, zumal wir in den letzten wirtschaftlichen Daten zunehmend Anzeichen für eine sich verlangsamende Wirtschaft sehen.
Allgemeines zum Markt
Die heftige Rallye setzte sich also letzte Woche fort, nachdem es eine kurze Konsolidierung praktisch während der gesamten Woche gegeben hatte. Der große Durchbruch erfolgte dann am Freitag, da die S&P Futures endlich ein höheres Hoch erreicht hatten, nachdem sie zuletzt Schwierigkeiten mit dieser Widerstandszone hatten:
Der NAAIM Exposure Index, ist in der vergangenen Woche auf 61,76 gestiegen, nachdem er zuvor im Bereich von 29 lag, was darauf hindeutet, dass Hedgefonds relativ wenig Exposure am Markt hatten. Die jüngsten Käufe haben den NAAIM wieder auf 61,76 gebracht, was in etwa einem Medianwert entspricht:
Der Exposure-Index der National Association of Active Investment Managers (NAAIM) ist ein Instrument um die Stimmung der aktiven Investmentmanager am Aktienmarkt zu beurteilen. Der NAAIM Exposure Index zeigt, wie aktive Risikomanager die Konten ihrer Kunden in den letzten zwei Wochen verändert haben.
Das Investor Intelligence Bulls & Bears Ratio machte den Rückgang der Vorwoche wieder wett und stieg von 1,67 auf 2,06:
Investors Intelligence veröffentlicht wöchentlich eine Umfrage unter Anlageberatern, ob sie den Aktienmarkt bullish, bearish oder neutral einschätzen.
Die letzte Woche war trotz der Schwankungen ziemlich gut. Einschließlich aller Aktienideen, Portfolios, taktischen Trades und spekulativen Trades haben 90 % unserer ausgewählten Werte den Markt seit der Erstellung dieses Blogs stark outperformed.
Ein anderer Blickwinkel auf den Markt: Value ist wieder auf Extremen in Bezug auf die im Vergleich zu Wachstum untergewichtete Positionierung, da Investoren das ganze Jahr über verstärkt in Technologie investieren und gleichzeitig die Verlierer bzw. aussichtsreichen Value-Namen verkaufen. Aufgrund der schlechten Msrktbreite, ähnlich wie wir es dieses Jahr gesehen haben, wurde Technologie das gesamte letzte Jahr über verkauft und hat dann in diesem Jahr im Vergleich dazu eine relativ bessere Performance gezeigt. Daher besteht meiner Meinung nach aufgrund der Unterpositionierung von einzelnen Anlegern in Bezug auf Value gegenüber Wachstum die Möglichkeit, dass Value aufgrund der Bewertungen einiger Namen und der Rückgänge, die sie in diesem Jahr erlebt haben, besser abschneidet.
Ich denke, wenn wir eine Verbesserung der Marktbreite sehen, besteht eine zunehmende Wahrscheinlichkeit, dass diese Value-Namen einige signifikante Upsides sehen bzw. ähnlich wie zu Beginn dieses Jahres Verfolgungskäufe erleben, weil die meisten Anleger zu Beginn dieses Jahres in Bezug auf Technologie untergewichtet waren und wir weiterhin eine erhebliche relative Outperformance sehen:
Bevor wir uns in die kommende Woche stürzen, hatten die Rohstoffe eine harte Woche, da es weitere Anzeichen für eine anhaltende Nachfrageschwäche gab, die das nächste inhärente Risiko für den Markt darstellt, weil die meisten die Rezessionsankündigung in Anbetracht der Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes in einem der schnellsten Wachstumszyklen verworfen haben. Petrobras (NYSE:PBR) und Ecopetrol (NYSE:EC) haben mich vom Gegenteil überzeugt. Zu Beginn des Jahres habe ich meine bullishen Aussichten zu Petrobras in diesem Artikel beschrieben.
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Nach all dem wollen wir uns im Folgenden mit der kommenden Woche beschäftigen:
Eine Woche voller Möglichkeiten
Zuerst ein paar charttechnische Aspekte für mögliche Einstiege oder kurzfristige Trades in Bezug auf den breiteren Markt und danach kommen wir zu ein paar Einzelwerten.
S&P 500
Nach der Verdauung für den Großteil der Woche zusammen mit der falschen Engulfing candle am Donnerstag nach der schlechten Anleiheauktion, haben die Futures schließlich den Trend der niedrigeren Hochs gebrochen und nachdem 4380 in den letzten zwei Monaten lästig war, nun ein höheres Hoch etabliert. Der Abwärtstrend ist jetzt gebrochen, aber wir haben diese Woche einige wichtige Wirtschaftsdaten, darunter CPI & PPI-Zahlen. Es scheint eine faire Übereinstimmung zu sein, dass diese kommenden Inflationsdaten wahrscheinlich gering ausfallen werden, was möglicherweise die "Goldilocks"-Menge der Anleger wieder auf den Plan ruft und die Märkte antreibt. Ich fange an, den Eindruck zu haben, dass zusätzliche Aufwärtsbewegungen bei sinkenden Inflationsdaten eine gute Gelegenheit sein könnten, einige Long-Positionen abzubauen und das Risiko etwas zu reduzieren und einen Blick auf den Beginn des Jahres 2024 zu werfen, da eine sich verlangsamende Wirtschaft wahrscheinlich das nächste inhärente Risiko sein wird, so wie wir es in der vergangenen Woche mit Rohstoffen und klaren Anzeichen für nachlassende Nachfrage gesehen haben.
Nun, wenn die S&P Futures diesen Ausbruch über 4380 aufrechterhalten können, glaube ich, dass es wahrscheinlich ist, dass wir diese Woche auf der Oberseite 4450 testen und möglicherweise sogar 4490/4510 darüber, wenn es gelingt, 4450 zu überwinden. Ich erwarte, dass 4450 etwas Widerstand bietet, aber darüber hinaus gibt es nicht viel, was die Bullen aufhalten könnte. Auf der anderen Seite könnten heiße Inflationsdaten wahrscheinlich die Renditen oder den Dollar steigen lassen und einen Gegenwind für Aktien darstellen und möglicherweise auch das Risiko erhöhen, dass die Fed weitere Zinserhöhungen plant, was meiner Meinung nach nicht auf den Bingo-Karten vieler Anleger steht, da die Mehrheit diese Möglichkeit ausgeschlossen hat. Man könnte argumentieren, dass die Futures sich für einen falschen Ausbruch aufstellen und wieder in Richtung des Bereichs 4380/4350 zurückkehren. Ich denke, für einen größeren Verkauf möchten die Bären sehen, dass 4325 auf der Unterseite durchbrochen wird, sonst denke ich, dass die Bullen die Oberhand behalten werden, da diese drei aufeinanderfolgenden Gap-Ups in der Regel Unterstützung bieten, wenn sie nicht sofort gefüllt werden. Andererseits ist das Gegenargument, dass eine schlechte Struktur zurückgelassen wurde, was ebenfalls zutrifft.
Die Bullen möchten diesen Ausbruch aufrechterhalten, und wenn eine Retest von 4380 stattfinden würde, würden sie erwarten, dass er hält, ansonsten könnte es sich als falscher Ausbruch erweisen. Eine weiterhin bestehende Unterstützung über 4380 dürfte wahrscheinlich zu weiterem Aufwärtspotenzial bis 4420/4450 führen, mit nicht viel Widerstand über 4450 hinweg bis 4490/4510. Die Bären möchten 4380 auf der Unterseite zurückerobern, um einen potenziellen falschen Ausbruch zu ermöglichen und den Druck unter 4380 aufrechtzuerhalten, um einen potenziell größeren Verkauf bei einem Verlust von 4325 bis hinunter auf 4270 zu ermöglichen:
Crude Oil
Es kam zu einen großen Rückgang in der vergangenen Woche, da die Nachfrage weiter abnimmt und die Realität einsetzt. In Bezug auf einen technischen Punkt ist Crude Oil bzw. Rohöl direkt in die Unterstützung gefallen und hat sich seitdem erholt. Ich denke, für jegliche weitere Aufwärtsbewegung müssen die Bullen versuchen, 77,50 auf der Oberseite zurückzuerobern, um eine Rallye zurück in Richtung 80/82 zu versuchen. Ich fange an, unter der Annahme zu sein, dass alle Aufwärtsbewegungen möglicherweise weiterhin verkauft werden, da die Nachfrage weiter abnimmt und sich fortschreitend in das erste Quartal 2024 entwickelt. Wenn es den Bären gelingt, den Druck unter 77,50 aufrechtzuerhalten, denke ich, dass Rohöl diese lokalen Tiefststände durchbrechen kann, um einen Test in Richtung 72 durchzuführen:
Gold
Gold schloss am Freitag direkt auf dem 200-Tage-Durchschnitt und gab schließlich auf 1940 nach dem Verlust von 1980 nach. Ich denke, Gold sieht hier attraktiver aus als es bei 2000+ der Fall war. Eine gute Gelegenheit, eine Long-Position in Gold zu versuchen, da es den 200-Tage-Durchschnitt zu halten scheint und wirklich einen Stop-Loss um 1920 gebrauchen könnte, da unter 1920 sehr wahrscheinlich ein erneuter Test von 1900 zu sehen ist. Erneut dürften weiche Inflationszahlen in dieser Woche den Dollar und die Renditen senken und für die Metalle einen Rückenwind bedeuten, um sie höher zu treiben. Umgekehrt, wenn die Inflationszahlen heiß ausfallen sollten, werde ich die Reaktionen in Metallen, Dollar und Renditen sehr genau beobachten. Wenn sie nicht unbedingt so reagieren, wie sie es bei einer heißen Veröffentlichung tun sollten, könnte dies ein Anzeichen dafür sein, dass eine Umkehrung für alle drei bevorsteht: Metalle höher, Dollar und Renditen niedriger:
Potenzielles umgekehrtes Kopf-Schulter-Muster auf Gold-Miners bzw. Berbauunternehmen (NYSE:GDX), das meiner Meinung nach eine gute Möglichkeit sein könnte, von einem Anstieg bei Gold zu profitieren, falls der 200-Tage-Durchschnitt bzw. 1920 halten sollte. Ein klar definiertes Risiko-Rendite-Verhältnis und einen Stopp bei den lokalen Tiefs um 25,60 machen Sinn, falls sich das umgekehrte Kopf-Schulter-Muster nicht materialisieren sollte:
Abgesehen vom charttechnischen Rückenwind wird die wachsende Kluft zwischen Gold und Bergbauunternehmen bald an Bedeutung gewinnen. Obwohl es sich bei Bergbauunternehmen um komplexe, kapitalintensive Unternehmen handelt, gab es in der Vergangenheit immer wieder Phasen, in denen sich diese Branche als außergewöhnlich rentable Anlage erwies. Sollte sich der Goldpreises längerfristig weiterhin positiv entwickeln, gehören Bergbauunternehmen heute wohl zu den am stärksten unterbewerteten Unternehmen an den Finanzmärkten. In einem Umfeld, in dem die Inflation weiterhin höher ist als in der Vergangenheit und Sachwerte überdurchschnittlich gut abschneiden, haben diese Aktien laut Otavio Costa von Crescat Capital das Potenzial, beträchtliche Renditen zu erwirtschaften und möglicherweise zu "Multi-Baggern" zu werden:
Silber
Passend zur letzten Woche brach am Freitag Silber nach unten durch die vorübergehenden Bullenflagge, hat sich jedoch im Vergleich zur Abwärtsbewegung bei Gold, die wir gesehen haben, die ganze Woche relativ gut gehalten. Ich halte nach wie vor die gleiche Meinung zu Silber und bin persönlich im neben meiner Position in Pan American Silver (NYSE:PAAS) Swing-Handel long positioniert. Ich gehe davon aus, dass Silber hier möglicherweise besser abschneiden könnte als Gold, insbesondere wenn der Dollar schwächer wird und die Renditen für 10-jährige Anleihen (dazu komme ich gleich) weiter nachgeben. Nichtsdestotrotz bleiben Silberbergbauunternehmen (wie eben $PAAS) schwierig in Bezug auf das Beta, da es wirklich keine Anzeichen für Stärke bei bestimmten Namen gibt. $SILJ ist ein allgemeiner ETF für Silberbergbauunternehmen, in Bezug auf einen möglichen kurzfristigen Trade gibt es keine herausragenden Muster wie bei Gold mit einem potenziellen umgekehrten Kopf-Schulter-Muster auf $GDX (oben):
Ein heißes Pflaster: Der Anleihemarkt
Das heiße Thema bleibt, ob die Renditen der 10-jährigen Anleihen in diesem Bereich bleiben oder ob ein Zusammenbruch bevorsteht. Wenn wir in dieser Woche einige kühle Daten zur Inflation erhalten, könnten die Renditen für 10-jährige Anleihen wieder in Richtung 4,5 fallen, was wahrscheinlich Erleichterung und eine breitere positive Entwicklung an den Indizes insgesamt bietet. Andererseits könnten die Renditen für 10-jährige Anleihen bis zur weiteren Abschwächung der Wirtschaft "rangebound" bzw in der aktuellen Spanne bleiben und unter 4,5 zusammenbrechen. Die anfängliche Erleichterung könnte Aktienkurse steigen lassen, aber dann werden die Märkte wahrscheinlich erkennen, warum der Zusammenbruch stattfindet, und das ist der Zeitpunkt, an dem schlechte Nachrichten zu wirklich schlechten Nachrichten werden könnten. Ich habe immer noch die gleiche Ansicht zu Anleihen und glaube, dass dies der nächste größere Handel in diesem Zyklus ist, jedoch kein leicht zu timender Handel:
Vor allem in Bezug auf die Anzeichen einer Verlangsamung der Wirtschaft. Anbei hebe ich die Arbeitslosenrate hervor (zusätzlich spielt die Nachfrage nach Rohöl einen wichtigen Indikator dar):
Und schließlich verschlechtern sich die Crack Spreads weiter, da wir in der vergangenen Woche größere Zusammenbrüche bei Destillatproduzenten festgestellt haben, begleitet von Anzeichen für anhaltende Nachfrageabschwächungen. Die Verlangsamung zeigt weiterhin Anzeichen dafür, dass sie sich immer näher befindet, bevor wir viel größere Auswirkungen sehen. Langsam, dann alles auf einmal kommt einem in den Sinn.
Aktienidee in der Entwicklung
Coupang (NYSE:CPNG). Aktuell arbeiten wir an einer ausführlichen Analyse zu Coupang als langfristiges Investment, zumal ich plane, nach diesem kürzlichen Kursrückgang bei CPNG, der in der vergangenen Woche nach den Quartalszahlen stattfand, eine Long-Position zu eröffnen.
Kurz zu Coupang: Coupang ist das dominierende E-Commerce-Unternehmen in Südkorea und wird häufig als das "Amazon von Südkorea" bezeichnet. Coupang hat sowohl ein 1P- als auch ein 3P-Modell (schätzungsweise 60-65 % 1P, 35-40 % 3P). Es gibt eine Amazon Prime-ähnliche Mitgliedschaftsoption namens Rocket. Coupang hat stark in die Logistik investiert, so dass das Unternehmen die schnellsten Lieferzeiten für den Großteil des Landes hat. 70 % der Bevölkerung leben in einem Umkreis von 10 Minuten um ein Coupang-Logistikzentrum. Mehr als 99 % der Rocket-Bestellungen werden innerhalb von 24 Stunden geliefert. Das Unternehmen hat die Lebensmittellieferung (Fresh) und die Essenslieferung (Eats) eingeführt und hat eine Reihe weiterer Ziele in den Bereichen Händlerdienste, international (Japan, Taiwan, Singapur) und Zahlungen.Die Quartalsergebnisse waren insgesamt gemischt. CPNG übertraf die Umsatzerwartungen, erlitt jedoch Einbußen bei der Rentabilität, was für diesen E-Commerce-Namen entscheidend ist. Abgesehen von den langfristigen Chancen ergab sie folgendes Bild bezüglich eines kurzfristigen Trades:
Was mich in der vergangenen Woche besonders beeindruckt hat, war, dass es einen großen Käufer von Call-Spreads mit Laufzeit 5/2024, Strike 17,50 / 22,50 gab, bei dem zu Beginn der Woche 12.000 Kontrakte gekauft wurden und später in der Woche weitere 25.000. Für einen Titel, der nicht viele Optionsgeschäfte hat, hat dies sofort meine Aufmerksamkeit erregt... kurz gesagt: ich habe es selten erlebt. Ich achte auf Optionsflüsse bei solchen Titeln, da sie im Allgemeinen nicht viele Flüsse verzeichnen. Einer meiner vor ein paar Wochen genannten Long-Positionen war StoneCo (NYSE:STNE), da ich einen ziemlich großen Verkäufer von Puts in Verbindung mit dem Kauf von OTM-Calls für das Verfallsdatum 1/2024 bemerkt habe. Seitdem ist die Aktie um 18% gestiegen. Während 90% der Optionsflüsse nur ein Rauschen sind, ist es sinnvoll, auf 10% zu achten, und dies hat letzte Woche meine Aufmerksamkeit erregt. In Bezug auf die Technik zeigt sich eine leichte bullische Divergenz, während der Kurs diese seit dem letzten Jahr bestehende Unterstützungslinie erreicht. Der Stop-Loss ist etwas breiter, aber das Setup bietet ein solides Risiko-Ertrags-Verhältnis und ich überlege, dies als eine Idee für einen Swing-Trade mit höherer Überzeugung in mein Depot zu befördern, da das Risiko-Ertrags-Verhältnis für einen langfristigen Swing-Trade recht vielversprechend erscheint, besonders in der Nähe von 15 USD:
Du willst die Analyse nicht verpassen?
Du weißt was zu tun ist:
Ein Trade, Biden & Xi
Viele haben sich bereits durch China-Ponzi-Schemes alias China-Aktien die Finger verbrannt... ich miteingeschlossen. Die Bewertung sieht einfach zu verlockend aus, ganz abgesehen von der schlechten Stimmung.
Dies hat vor allem mit der negativen Bezieheung zwischen den USA und China zu tun. Nächste Woche treffen sich die beiden Herrschaften und vielleicht ergibt sich hier eine Chance. Ein Trade, der nichts für schwache Nerven ist, der aber leicht durchführbar ist - die Stops einfach richtig setzen.
Um was geht es also? Kurz gesagt, ist unser Kandidat ein kleiner chinesischer Titel, der im Fintech und Brokergeschäft tätig ist: UP Fintech (NYSE:TIGR).
Das technische Setup gefällt mir für diesen chinesischen Titel. Ich denke, solange 4,20 (stop) hält, könnte es zu einem Ausbruch in Richtung der Höchststände um 5,77 und weiter aus diesem C&H-Muster (Cup & Handle Muster) in Richtung 6,68 bis 7,00 kommen. Könnte ein explosives Setup sein, wenn China in Schwung kommt:
Wichtig: Ich schätze das Risiko als enorm hoch ein! Dieser Trade sollte also mit Vorsicht genossen werden (Haftungsausschluss bitte beachten).
Andere Ideen in der Entwicklung
Abschließend möchte ich noch kurz auf ein Thema eingehen, das wir bereits in mehren Beiträgen behandelt haben und im weiteren Verlauf des Jahres und auf dem Weg ins Jahr 2024 beachten sollten: Kredite.
Die Säumnisrate bei Kreditkartenkrediten steigt weiter an, und da wir wahrscheinlich auf eine Konjunkturabschwächung zusteuern, ist der Verlust von Arbeitsplätzen ein Teil der Konjunkturabschwächung, die wahrscheinlich zu einem weiteren Anstieg der Säumnisrate führt, da die Menschen mit ihren Rechnungen/Kreditkarten in Verzug geraten und ihre Schulden nicht mehr bezahlen können:
Einige Unternehmen, die in diesem Trend (wortwörtlich) unter die Räder geraten könnten wäre zum einen Ally Financial (NYSE:ALLY) bezüglich Autokredite aber auch Capital One Financial (NYSE:COF) in Bezug auf Kredite an sich.
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- Valentin & Patrick
Quellen
sämtliche Quellen wurden in Verlauf der KW 55 aufgerufen.
Charttechnik
NAAIM Exposure Index, naaim.org
https://www.naaim.org/programs/naaim-exposure-index/
Diverse Charts bei FRED
https://fred.stlouisfed.org/series/ICSA
What to expect when Biden and Xi Jinping meet in California
https://www.bbc.com/news/world-us-canada-67381821
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